Die “Illusion” der Spanischen Inflation

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Die Inflationskrise ist noch nicht überwunden. Die 1,9 % im Juni sind eine statistische Fata Morgana, und die Realität ist, dass die Preise immer noch stärker steigen als üblich.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) hat im Juni mit einem jährlichen Anstieg von nur 1,9 % die besten Inflationsdaten seit zwei Jahren gezeigt und damit das von der Europäischen Zentralbank (EZB) gesetzte Ziel erreicht. “Spanien ist die erste große Volkswirtschaft in der Eurozone, die die Inflation unter 2% gesenkt hat”, feierte die Regierung am Donnerstag, nachdem die Zahl vom Nationalen Institut für Statistik (INE) veröffentlicht worden war.

Die Realität sieht jedoch anders aus. Die Inflation ist auf 1,9 % gesunken, was vor allem auf einen statistischen Effekt des Vergleichs der aktuellen Preise mit denen vom Juni 2022 zurückzuführen ist, als Energie teurer wurde, um Höchststände zu erreichen. Experten warnen davor, dass diese Verbesserung nur von kurzer Dauer sein wird und die Inflation im Juli oder spätestens im August wieder anziehen und das Jahr bei fast 5 % beenden wird.

Warum wird das passieren? Erstens, weil der statistische Effekt, den dieser Monat begünstigt hat, es für den Rest des Jahres tun wird. Nach dem Höchststand im Sommer 2022 begannen die Energiepreise zu sinken und bleiben nun relativ stabil auf niedrigerem Niveau, was bedeutet, dass dieser Unterschied in der Energiekomponente in den kommenden Monaten nicht so ausgeprägt ist und nicht so viel vom VPI abzieht.

Hinzu kommt ein weiterer wichtiger Faktor: Die Preise sind seit Januar nicht gesunken und in der ersten Jahreshälfte um 2,5 % gestiegen (3 %, wenn man die volatilsten Komponenten wie Energie und frische Lebensmittel ausklammert). Mit anderen Worten: Die Preise steigen immer noch stärker als sonst.

“Im Durchschnitt der Jahre 2014-2019 stiegen die Preise im Juni um durchschnittlich 0,2 %, und in diesem Jahr sind sie um 0,6 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass wir immer noch deutliche Anstiege haben”, erklärt Mª Jesús Fernández, leitender Ökonom bei der Stiftung der Sparkassen (Funcas). “Man muss 1,9 % nicht zu viel Wert beimessen, denn es wird wieder steigen. Das bedeutet nicht, dass die Inflation vorbei ist”, fügt er hinzu.

Kurz gesagt, obwohl es stimmt, dass sich der Preisanstieg verlangsamt hat, da der VPI im Juni letzten Jahres aufgrund des starken Anstiegs der Energiepreise im Vergleich zum Mai um 1,9 % gestiegen ist, ist die Wahrheit, dass die Inflationskrise noch nicht als überwunden angesehen werden kann. Tatsächlich sind kurzfristig keine negativen Zinsen zu erwarten, außer bei saisonalen Effekten eines bestimmten Monats.

Hinzu kommt, dass Spanien im zweiten Halbjahr im Vergleich mit der Europäischen Union nicht “bevorzugt” wird. In der ersten Hälfte des Jahres 2022 litt Spanien unter einer höheren Inflation als die EU insgesamt, aber seit September befindet es sich in einer besseren Position als der europäische Durchschnitt, mit deutlich niedrigeren Jahresraten.

Aus diesem Grund wird die Inflation in Spanien nun jedoch wieder steigen, während die EU mit höheren Inflationsraten in der zweiten Jahreshälfte 2022 von diesem “Basiseffekt” profitieren und ihren Abwärtstrend fortsetzen wird. Auf diese Weise ist es möglich, dass sich am Ende des Jahres beide Raten annähern, dh dass Spanien und die Europäische Union am Ende eine ähnliche Inflation haben.

Dies wird von Funcas bestätigt. “Unsere Inflation wird sinken, um wieder zu steigen, und in der Europäischen Union wird sie wahrscheinlich weiter sinken, was dazu führen könnte, dass wir uns am Ende des Jahres einem ähnlichen Niveau der allgemeinen Rate von über 4 % annähern”, sagt Mª Jesús Fernández.

Selbst wenn der Inflationsanstieg in Spanien erst im Juli eintreten würde, wie Funcas prognostiziert, hätte dies auf jeden Fall keine Wahlkosten für die Regierung. Der Vormarsch des VPI für den Monat wird vom Nationalen Institut für Statistik erst am 28. Juli veröffentlicht, bereits eine Woche nach den Wahlen von 23-J.

Bild: Copyright: nemosdad


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