Die Signale, die von der verarbeitenden Industrie und dem Dienstleistungssektor ausgehen, mit einem Rückgang vor allem der Auslandsnachfrage, und die Anhäufung von Unsicherheiten, mit einem komplexen internationalen und europäischen Panorama und einer zunehmenden Wirkung des Zinsanstiegs, bedrohen den Wachstumskurs, den die spanische Wirtschaft seit anderthalb Jahren beibehält.
Die Botschaft über eine mögliche Schrumpfung der spanischen Wirtschaft in diesem Quartal wurde am Dienstag von der Ratingagentur S & P und der Hamburg Commercial Bank lanciert, Autoren des PMI, eines Wirtschaftsindikators, der für alle Länder durchgeführt wird und auf monatlichen Umfragen basiert, die an Unternehmen gesendet werden. Sie warnten, nachdem sie den PMI für August für den Dienstleistungssektor vorgelegt hatten, der nach neun Monaten der Expansion den ersten Rückgang erlitt.
“Unsere Echtzeitschätzung des [spanischen] BIP, die die PMI-Indikatoren berücksichtigt, deutet auf einen Rückgang des BIP um 0,1% im dritten Quartal hin“, sagte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Bank. Dies könne Zweifel an der Prognose der Bank von Spanien aufkommen lassen, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 2,3% wachsen werde, “insbesondere” bei einem weiteren Rückgang im vierten Quartal.
Der Rückgang des Dienstleistungssektors im August kommt zu dem des verarbeitenden Gewerbes hinzu, das bereits fünf Rückgänge in Folge verzeichnet hat, obwohl der letzte der stärkste war. Den PMIs zufolge ist dies in beiden Fällen vor allem auf die “Schwäche” der Auslandsnachfrage zurückzuführen. Im Dienstleistungssektor, zu dem auch touristische Exporte gehören, war sie so stark ausgeprägt wie seit zehn Monaten nicht mehr.
“Konsens” deutet auf Verlangsamung hin
Trotz der negativen Entwicklung dieser Vertrauensindikatoren rechnen BBVA Research, die Sparkassenstiftung (Funcas), das Institute of Economic Studies (IEE), Equipo Económico (Ee) und EsadeEcPol weiterhin mit einem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in diesem Quartal, wenn auch mit einem moderateren Wachstum.
Miguel Cardoso, Chefökonom für Spanien bei BBVA Research, weist darauf hin, dass “das BIP des Dienstleistungssektors im dritten Quartal aufgrund der Erschöpfung der Dienstleistungsexporte leicht schrumpfen könnte“, aber dennoch deuten die Prognosen des Echtzeit-BIP-Wachstumsstudiendienstes für das dritte Quartal “auf eine Beibehaltung des in den letzten Quartalen beobachteten Niveaus (0,4 % bis 0,5 %) hin”.
Dies erklärt sich laut Cardoso durch die wahrgenommene gute Entwicklung des Inlandskonsums (ein Beweis dafür ist beispielsweise die gute Entwicklung der Einzelhandelsumsätze) und der Investitionen (im Zusammenhang mit der Wirkung der NGEU-Mittel). “Damit verfestigt sich in Zukunft eine Veränderung der Wachstumsquellen im Vergleich zu Ende des Vorjahres und zu Beginn dieses Jahres, in dem die Exporte der Binnennachfrage als Motor für ein etwas moderateres Wachstum als 2022 weichen werden”, fügt er hinzu.
Raymond Torres, Direktor für wirtschaftliche Lage von Funcas, kommentiert, dass, obwohl der letzte PMI “nicht gut war”, im Zentrum der Studien immer noch ein “leichtes Wachstum” von 0,1% oder 0,2% im dritten Quartal in Betracht gezogen wird. Er glaubt auch, dass “das (sehr niedrige) Wachstum von der Inlandsnachfrage ausgehen und durch die Erholung der Löhne unterstützt wird, wodurch die Abfolge der realen Rückgänge unterbrochen wird”. Er hebt hervor, dass die Zugehörigkeit, obwohl sie auch auf eine starke Verlangsamung hinweist, mit diesem leichten Wachstum übereinstimmt.
In diesem Sinne glaubt Gregorio Izquierdo, Generaldirektor des Instituts für Wirtschaftsstudien, dass “die PMIs eine deutliche Verlangsamung der Wirtschaft im dritten Quartal erwarten”. Er listet die Faktoren auf, die die Aktivität in Spanien verlangsamen: das Ende der Tourismussaison, die Anhäufung von Monaten mit hohen Zinssätzen, die Schwäche des restlichen Europas und der wachsende Anstieg der Kosten, die unter anderem von den Unternehmen getragen werden. Allerdings: “Es gibt immer noch nicht genügend reale Indikatoren, um das Ausmaß zu quantifizieren”, fügt er hinzu.
Auch die Schätzungen von Equipo Económico für das dritte Quartal bleiben “im Moment und mit den verfügbaren Informationen im positiven Bereich”, so José María Romero, Direktor des Wirtschaftsraums. In jedem Fall wird darauf hingewiesen, dass “selbst wenn es dem Wirtschaftswachstum gelingen sollte, die relative Stärke mittelfristig auf einem Niveau des Potenzials zu halten, es nicht ausreichen würde, um die Herausforderungen zu bewältigen, vor denen die spanische Wirtschaft steht, was die Notwendigkeit unterstreicht, ein solides Reformpaket zu verabschieden”.
In EsadeEcPol glauben sie auch, dass “es wahrscheinlich ist, dass, wie sich in den PMIs widerspiegelt, tatsächlich jede BIP-Prognose nach unten gehen wird”. Der Think Tank weist darauf hin, dass am 18. September die historischen Reihen des Nationalen Instituts für Statistik (INE) aktualisiert werden und die Prognosen davon abhängen, ob sich die Referenzdaten ändern. “Wo es enden wird, über oder unter Null, bleibt abzuwarten”, fügen sie hinzu. Auf jeden Fall wird die Realität am 27. Oktober bekannt sein, wenn das INE den Vorschuss der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen für das dritte Quartal veröffentlicht.
Bild: Copyright: olegkachura
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